国内汽车设计界“鼻祖”同捷遭遇债务危机

据中国报告大厅了解：困扰上海同捷科技股份有限公司(下称同捷)的债务危机终于出现转机。1月18日，同捷发布关于重大事项的公告：已足额向偿债保证金账户存入本期集合票据应兑付的本金和利息，合计1.054亿元，可以正常履行本期集合票据的还本付息义务。

此前，同捷因为资金困难，已连续两次发布了不能如约偿还债务的公告。同捷最终能走出债务危机，主要得益于股东们的积极配股。而此次偿债的资金来源部分来自于同捷股东的配股。

不过，虽然股东齐心协力配股使同捷渡过了难关，但这只能算权宜之计。而记者了解到，到今年6月份，同捷有一笔一亿的债务又要到期。

国内汽车设计业的“老大”不能一直躺在股东付出的温床中，接下来如何生存和发展，依然值得同捷的管理层深思。

违约风险已化解

因为前期扩张过快等多种原因，国内汽车设计界“鼻祖”同捷遭遇债务危机。

同捷是11杨浦SMECN1发行的六个联合发行人之一，11杨浦SMECN1发行人民币3.35亿元，期限3年，到期兑付日为2014年1月21日，每年付息一次，到期还本付息。其中同捷发行金额为1亿元。

按照募集书上的偿付安排，公司应在到期兑付日期前3个月(即2013年10月21日)，向偿债专户存入应兑付本金的10%，即1000万元;，在该期集合票据到期兑付日前10个工作日(2014年1月3日)，将应付本金、利息款项合计9540万元存入偿债专户。

不过，同捷于2013年10月22日和2014年1月3日，先后两次发布公告表示，由于现金流较为紧张，短期偿债压力较大，无法按计划偿付该集合票据。公告还显示，如果同捷科技无法按时足额向投资人偿付债券本息，则由该期集合票据的担保人中国投融资担保有限公司履行代偿责任，不会对该期集合票据正常还本付息产生不良影响。

其实，早在去年10月，为了解决同捷的债务危机，同捷董秘时永飞提议：现有股东按股比以1.3元的价格进行配股。

此后2013年11月20日，同捷召开股东大会，计划按照1.3元每股的发行价格向原股东发行股份18777.90万股，向公司管理层和核心员工发行股份2000万股。并在几经坎坷后，在股东大会上顺利通过。

显而易见，这个方案的好处是：所有的股东共同受益，对股东更加公平;第二，能直接增加公司的资本金，增强公司竞争力，如果该方案顺利通过，直接能为同捷募集到2.5亿元左右人民币。

不过，这个看似完美的方案，实施起来并非那么容易。按计划，原股东应在股东大会召开后10日内书面通知同捷科技其具体的认购股份数量。但截至2013年12月19日，上述认购事项仍未按照计划进行，同捷科技也未收到任何增资款项，增资事项后续进展也存在重大不确定性。加上2013年以来，同捷科技业务规模大幅下滑，经营状况继续恶化。

2013年前三季度，同捷科技实现营业收入为11734.78万元，同比下滑44.20%，当期经营亏损3480.56万元，经营活动现金流量净额为-3985.36万元，以至于12月23日，上海新世纪资信评估投资服务有限公司，已将同捷的主体信用级别由A-负面下调至B负面。

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还只是权宜之计

“有股东的支持，同捷的债务问题一定能挺过去。”同捷某股东对记者说，同捷的配股还没有结束，还在陆续投，近两周，同捷董秘时永飞仍将大部分时间都用在督促股东配股上。如果所有股东按照同等股比配股，直接能为同捷募集到2.5亿元左右人民币。

不过，同捷的债务问题仍没有完全解决，在集合票据之后，同捷还有1亿的债务需要偿还。

2012年同捷科技还以非公开方式发行了中小企业私募债券——上海同捷科技股份有限公司2012年中小企业私募债券(第一期)。该债券简称“12同捷01”，发行规模1亿元，债券年限3年，票面利率8.15%，到期日2015年6月12日，最近行权日为2014年6月12日。12同捷01由上海市再担保有限公司提供总金额3000万元的无条件不可撤销的连带责任保证担保。

从账面上看，如果所有股东齐心协力积极参与配股，上述债务问题也能迎刃而解。但是，在解决了债务问题以后，同捷的后续发展仍需要资金来投入。这意味着，虽然暂时渡过了难关，但依靠股东投入来偿还债务，这只是同捷的权宜之计。而股东也不会无休止地投入，股东的投入有所回报，同捷还必须具备自身造血功能。同捷的股东也一直在想方设法救同捷。股东们已经在积极探索未来的发展方向，推动本土设计走向高端。

在重新当选为同捷董事长后，雷雨成也在积极地为同捷的未来出谋划策。“同捷每年的净利润都占销售额的10%左右，2010和2011年都是5000万，2012年是4500万，虽然低点，并不存在资金压力。”雷雨成告诉记者，对于一家资产规模6亿的公司而言，目前同捷的银行负债2亿多，占总资产30%多，资产负债率并不算高。

而同捷这几年业绩不好，雷雨成告诉记者，这主要是因为同捷设计在向精细化发展，成本相应提高,但设计价格并没有提高。所以，下一步同捷的当务之急是要提高主营业务的核心竞争力。

不过，作为国内自主设计公司，目前的设计能力与国际设计公司相比，仍存在业务链相对低端导致溢价能力不高、竞争力不强等问题。如何解决这些实际问题，仍是同捷管理层需要面对的现实问题。