中国游戏股为何纷纷私有化

发布时间：2020-02-11 06:05:50 阅读：次来源：固定窗厂家

巨人网络今日发布财报，第四季度净利3360万美元，依旧赚钱，但私有化已进入委员会评估阶段。

巨人也以1.99亿美元出售了在云锋电子商务基金(该基金持有公司在阿里巴巴集团中的所有权益)中的有限合伙权益。看来巨人完成私有化不远了。

而盛大的私有化则从上海开始，据悉，上海文广已经出面接洽盛大，开始洽谈有关电视游戏的可能性。盛大也是瞄着A股而去。

完美世界也被传出正在筹备私有化，如此一来，几年内，留在美股的国内网游公司只剩下畅游等少数几家了。私有化也将是留给他们的选择。

网游公司为何纷纷选择私有化，很大程度上取决于游戏股在纳斯达克普遍市盈率低。市盈率低，难以激励团队，业界都知道，游戏公司员工的激励比普通公司要猛烈得多。

一个游戏团队开发出了一款很牛逼很带现金流的游戏，虽然公司授予了一些股票期权，最后你发现才几美金的股票完全留不住人才。

我们先来看看各大游戏公司纳斯达克市盈率(2014年3月3日)

巨人网络：15.2倍

网易：12.22倍

畅游：5.28倍

盛大游戏：8.17倍

完美世界：16.32倍

与此同时，其他营收情况与游戏公司持平，甚至低于游戏公司的非游戏公司市盈率则很高，例如：

奇虎360：149.38倍

YY欢聚时代：86.24倍

携程网：49.65倍

可以看到，几家游戏公司同病相怜，相比起来，畅游的市盈率又是最低。

市盈率低的负作用之一是，股权激励大打折扣。

推出股权激励一般都是好消息，这代表上市公司对其未来经营业绩做出保证，有利于公司长期发展。但是市盈率低则代表市场并不看好该行业或者该公司未来的发展情况，股权对人才的激励作用大打折扣。

而市盈率最低的畅游则反其道而行之，推出了另类的三项员工激励计划：将激励计划与公司净利润直接挂钩，最大发挥员工积极性和主人翁意识，市盈率低的负作用消失。

这个计划在畅游2013年第四季度财报里有披露，但被业界忽视。

2月10日，畅游发布了2013财年第四季度及全年未经审计财报。财报显示，第四季度畅游总营收达1.949亿美元，同比增长12%，净利润为4300万美元。2013财年全年畅游总营收达到创纪录的7.379亿美元，同比增长18%;净利润为2.686亿美元。

畅游CEO王滔还公布了为期十年的三项员工激励计划，符合计划资格的员工可以获得以公司利润或项目利润为基础计算的激励奖金。

出台此计划，一方面是为了激活老员工，另一方面则为了吸纳新人才。

三项计划具体为：

全一体：参与“全一体项目内部分红股”的员工总共可以获得总额最高为畅游总体利润5%的年度分红。

【该计划2014年2月正式公布，所以在2013年并未实施，但是为了更直观的了解分红股的金额，将以2013年的数据为例：畅游2013年全年净利润约为16.5亿元人民币，参与“全一体项目内部分红股”的员工可获得总额最高为5%的净利润即8250万元人民币】

全责任：参与“全责任项目内部分红股”的员工总共可以获得总额最高为畅游总体利润5%的年度分红。

【该计划2014年2月正式公布，所以在2013年并未实施，但是为了更直观的了解分红股的金额，将以2013年的数据为例：畅游2013年全年净利润约为16.5亿元人民币，参与“全责任项目内部分红股”的员工可获得总额最高为5%的净利润即8250万元人民币】

爱守心：允许参与具体项目的相关员工作为项目的内部“股东”总共享有最大不超过项目利润20%的分红总额度。

畅游的股权激励除了提振员工信心和积极性，或许还暗示了未来的战略方向。

在手游对端游冲击的大背景下，国内手游公司陆续登陆A股，市盈率动辄上百倍，不乏营收大幅低于美股网游公司，但市值超过后者的例子。

如此说来，选择回归A股可能是盛大、巨人不错的选择。

但畅游却不一样，它有同样在纳斯达克上市的母公司搜狐，两者的关联关系意味着，畅游若私有化，搜狐股价将受波动。

以利润为标准的股权激励一定程度上可以稳定市场信心，从而间接提升市盈率，畅游在几年内可能也不会私有化，至少要等兄弟公司搜狐视频等上市后做对冲，以及盛大巨人私有化的表现而定。